تناقش هذه الدراسة آثار محفظة الأصول والسوائل والرفاهية الناتجة عن الضرائب غير المتماثلة على دخل رأس المال في نموذج سوق غير مكتمل يتضمن أصولين، تم معايرته بناءً على بيانات الأسر النمساوية. الأصول غير السائلة لا تخدم فقط التجميع طويل الأجل، بل تعمل أيضًا كوسادة تأمينية ضد مخاطر الدخل المستمرة، بينما تساعد الأرصدة السائلة في smoothing استهلاك المدى القصير - هذان الدوران يحددان قناة التجميع غير السائلة وقناة التأمين الذاتي السائلة. تبحث التحليل في كيفية تأثير فرض ضرائب متباينة على هذه الفئات من الأصول على الرفاهية، وتكوين المحفظة، ونسبة الأسر المقيدة بالسيولة على طول مسار ضريبي مقيد بواسطة رامسي. من خلال تطبيق قاعدة المرونة العكسية لرامسي في نموذج التوازن الجزئي بناءً على أعمال كابلان وفيولانتي (2014) ، أظهر أن الأرصدة غير السائلة تكون أكثر مرونة فيما يتعلق بالعائدات بعد الضريبة بنحو ضعف الأرصدة السائلة، مدفوعة بحجم التكيف، وليس بحجم التكيف. لذلك تدعو قاعدة رامسي إلى فرض معدل ضريبة دخل رأس المال أقل على الأصول غير السائلة مقارنة بالأصول السائلة. إن مكاسب الرفاهية كبيرة، لكنها ليست أحادية: بعد حد معين، تتدهور كلا القناتين في نفس الوقت، مما يؤدي إلى زيادة مفاجئة في عدد الأسر المقيدة بالسيولة وحدوث انهيار في الرفاهية. إن فرض الضرائب المنخفضة على الأصول غير السائلة يعزز قناة التأمين الذاتي ويقلل من نسبة الأسر المقيدة بالسيولة بشكل كبير دون مستوى يمكن تحقيقه من خلال فرض ضرائب على السيولة فقط. ينجذب نظام الضرائب في النمسا نحو الاتجاه الصحيح، لكنه يحقق عدم التماثل من خلال استثناءات فئوية تركز على ملكية الإسكان الاستخدام الذاتي، والتي تمنح المالكين الأثرياء ميزة غير متناسبة.
درس سايمون بيرشكي (الخميس) هذا السؤال.