ZUSAMMENFASSUNG Wir untersuchen den Einfluss der Regulierungsintensität auf die Auszahlungspolitik von Unternehmen. Während Regulierungen den Haushaltsdruck erhöhen und somit zu geringeren Auszahlungen führen können, dokumentieren wir, dass die regulatorische Belastung die Gesamtauszahlungen insbesondere in Form von Dividenden erhöht. Der dokumentierte Anstieg der Dividendenausschüttung ist signifikant bei Unternehmen mit höherem institutionellem Eigentum oder einem stärkeren Bedarf an Managementdisziplin, wird jedoch nicht durch geringe Investitionsmöglichkeiten getrieben. Unternehmen, die ihre Dividenden nach der Einführung von Regulierungen erhöhen, sind mit einem gesteigerten Unternehmenswert verbunden. Die Ergebnisse deuten darauf hin, dass Aktionäre Druck auf Unternehmen ausüben, die Dividendenausschüttungen zu erhöhen, um Manager zu disziplinieren, die versuchen könnten, die durch die regulatorische Belastung verursachte erhöhte Unsicherheit auszunutzen.
Abdelbar et al. (Mon,) untersuchten diese Fragestellung.