集約の混乱：ESGレーティングの乖離

要旨 本論文では、主要なESG評価機関6社（Kinder, Lydenberg, and Domini (KLD)、Sustainalytics、Moody’s ESG (Vigeo-Eiris)、S&P Global (RobecoSAM)、Refinitiv (Asset4)、MSCI）のデータに基づき、環境・社会・ガバナンス（ESG）レーティングの乖離について調査する。格付けの乖離を記録し、異なる評価手法を共通のカテゴリー分類体系に対応づけた。この分類体系を用いて、乖離を範囲（スコープ）、測定（メジャーメント）、重み付け（ウェイト）の寄与度に分解する。乖離に対する寄与度は、測定が56%、範囲が38%、重み付けが6%であった。測定の乖離が生じる理由をさらに分析したところ、評価者による企業の全体的な評価が特定カテゴリーの測定に影響を与える「評価者効果」が検出された。本結果は、ESGレーティングの基礎となるデータがどのように生成されているかについて、より大きな注意を払う必要があることを示唆している。