環境・社会・ガバナンス指数が企業価値に与える影響：マレーシアからの証拠

本研究では、環境・社会・ガバナンス（ESG）実践とその開示に関連する結果が企業価値に与える関係を調査します。データは2011年から2019年までの期間にバンザ・マレーシアに上場する122社の最終決算報告から抽出し、1098の観測値を得ました。本研究では、ESGパフォーマンスの内生性を検証するために、取締役会におけるCSR委員会の存在、予測収益の分散、および企業の所有権集中の三つの操作変数を使用しました。ESG開示およびESGの強度、関心、開示間の相互作用に関連した三つの第一段階回帰モデルを用いました。さらに、第二段階回帰を使用してESG活動とESG開示の内部者効果を調査しました。結果は、ESGの強度が企業価値を高める一方で、ESG開示およびESG関心が企業価値を低下させるというアプローチと整合しています。特に、本研究はESG開示が、企業が弱点の負の影響を軽減し、強みの正の影響を改善する役割を果たせることを示しています。キーワード：環境、社会ガバナンス実践、ESG活動、ESGパフォーマンスJEL分類：F64、M14 DOI: https://doi.org/10.32479/ijeep.10217