본 연구는 분석가들이 이상 변동성(IVOL) 효과에 기여하는 정도를 조사합니다. 높은 IVOL 주식이 유리한 추천을 받게 되므로, 분석가가 다루는 주식에서 부정적인 IVOL 효과가 비다루 주식보다 더 두드러진다는 것을 발견했습니다. 합의 추천과 IVOL의 동시 영향은 후속 수익에 부정적입니다. 또한, 높은 IVOL 주식에 대한 유리한 추천은 기업 규모가 작을 때 두드러지게 나타납니다. 기관 소유와 시장 정서는 높은 IVOL 주식에 대한 분석가 추천에 크게 영향을 미치지 않습니다. 분석가의 추천은 시간이 지남에 따라 IVOL 주식에 대해 낙관적으로 편향되어 있습니다. 따라서 유리한 분석가 추천이 부정적인 IVOL 스프레드에 기여한다고 추론할 수 있습니다. 이러한 발견은 분석가에 의한 비효율적인 정보 전파에 주목합니다. 유리한 추천은 행동적 편향과 인센티브 구조의 혼합으로 설명될 수 있습니다.
Singla et al. (Mon,)는 이 질문을 연구했습니다.