Structure du capital dans les petites entreprises : une approche conditionnelle basée sur des variables comptables

Cette étude examine les déterminants comptables de la structure du capital des entreprises portugaises dans les secteurs textile, habillement et cuir, à partir d'un échantillon de 6469 entreprises sur la période 2010–2022, en utilisant des modèles de données de panel. La pertinence de cette étude réside dans son attention portée à des secteurs industriels spécifiques caractérisés par une forte prédominance de petites et moyennes entreprises (PME) et une forte dépendance au financement bancaire. En plus de l'analyse traditionnelle des déterminants de l'endettement, cette étude introduit une approche conditionnelle aux variables comptables basée sur les caractéristiques structurelles des entreprises, à savoir la taille et l'âge. Des vérifications de robustesse et des procédures de traitement des données ont été effectuées pour atténuer l'impact potentiel des valeurs aberrantes dans les variables financières. Les résultats montrent que la rentabilité, la liquidité et le risque affectent négativement l'endettement, tandis que la structure des actifs et la croissance exercent des effets positifs. Le taux d'imposition effectif a un impact négatif sur la dette. La taille et l'âge des entreprises conditionnent significativement la relation entre les variables. Les décisions de financement des PME présentent des schémas différenciés selon la taille et l'âge de l'entreprise. Les résultats soutiennent les prédictions de la théorie de la hiérarchie des financements et, dans une moindre mesure, de la théorie du compromis. L'étude souligne l'importance de prendre en compte l'hétérogénéité des entreprises lors de la conception des politiques et stratégies de financement pour les PME portugaises.