Avaliação do estresse financeiro: uma abordagem da ciência da complexidade

Resumo Os mercados financeiros geralmente apresentam propriedades dinamicamente complexas à medida que interagem continuamente com fatores econômicos e ambientais. Por exemplo, a hipótese do mercado eficiente sugere uma diferença considerável na complexidade estrutural dos preços dos títulos entre situações “normais” (mercados estáveis) e “anormais” (crises financeiras). Considerando a analogia entre a ondulação do mercado das séries temporais de preços e o estresse fisiológico dos bio-sinais, investigamos se índices de estresse físico em bio-sistemas podem ser adotados e modificados para medir o “estresse padrão” nos mercados financeiros. Empregamos análise de complexidade estrutural baseada em variantes de entropia amostral univariada e multivariada para estimar o nível geral de estresse dos mercados financeiros e o desempenho de índices financeiros individuais. Além disso, propomos uma nova estrutura gráfica para determinar a sensibilidade de ativos individuais e mercados de ações a crises financeiras. A teoria da catástrofe e avaliações de estresse baseadas em entropia são usadas para determinar o desempenho único de cada índice ou ação individual em resposta a diferentes tipos de crise. Quatro índices principais e quatro ações individuais com preços do ouro são considerados ao longo de 31 anos, de 1991 a 2021. Os resultados mostram a viabilidade de medir o estresse financeiro e revelam a relação entre a complexidade estrutural entre índices econômicos e dentro de cada série temporal de preços.