Teoria da Perspectiva: Uma Análise da Decisão sob Risco

Este artigo apresenta uma crítica à teoria da utilidade esperada como modelo descritivo da tomada de decisão sob risco, e desenvolve um modelo alternativo, chamado teoria da perspectiva. As escolhas entre perspectivas arriscadas exibem vários efeitos abrangentes que são inconsistentes com os princípios básicos da teoria da utilidade. Em particular, as pessoas subestimam resultados que são meramente prováveis em comparação com resultados obtidos com certeza. Essa tendência, chamada efeito da certeza, contribui para a aversão ao risco em escolhas envolvendo ganhos certos e para a busca de risco em escolhas envolvendo perdas certas. Além disso, as pessoas geralmente descartam componentes que são compartilhados por todas as perspectivas consideradas. Essa tendência, chamada efeito de isolamento, leva a preferências inconsistentes quando a mesma escolha é apresentada em diferentes formas. Uma teoria alternativa da escolha é desenvolvida, na qual o valor é atribuído a ganhos e perdas em vez de ativos finais e na qual as probabilidades são substituídas por pesos de decisão. A função de valor é normalmente côncava para ganhos, comumente convexa para perdas e geralmente mais inclinada para perdas do que para ganhos. Pesos de decisão são geralmente menores do que as probabilidades correspondentes, exceto na faixa de baixas probabilidades. A sobrevalorização de baixas probabilidades pode contribuir para a atratividade tanto do seguro quanto do jogo.