资产回报率和债务权益比率对股价的影响：采矿业财务绩效的调节作用

本研究旨在检验资产回报率和债务权益比率等特征变量作为外生变量对股价（内生变量）的调节效应，其中股本回报率作为财务绩效的代理变量。本研究采用定量方法和路径分析法，研究对象为印度尼西亚证券交易所上市的39家采矿行业公司，共计156家公司。通过多元线性回归分析，结果显示资产回报率部分对股价具有正向且显著的影响，债务权益比率对股价具有负向且显著的影响。随后采用调节回归分析，以股本回报率作为财务绩效的代理变量作为调节变量。结果表明，资产回报率对股价具有负向且显著的影响，而债务权益比率对股价具有正向且显著的影响。适当的财务资产配置提升了市场预期，从而导致股价被更高估值。采矿业公司的资产管理未能表现出公司价值的提升，即股本回报率未有效强化财务绩效，反而降低了股价。相反，现有条件和信息导致采矿业公司股价下跌。股本回报率的良好管理准确反映了财务绩效，增强了债务权益比率对股价的关系和影响。