环境、社会和治理指数对企业价值的影响：来自马来西亚的证据

本研究探讨了环境、社会和治理（ESG）实践及其披露对企业价值的影响。我们的数据来自2011年至2019年期间在马来西亚证券交易所上市的122家公司财务报表，共计1098个观测值。本研究使用了三个工具变量以解决ESG绩效的内生性问题，即董事会中的企业社会责任委员会存在情况、预测收益的分散程度以及公司的所有权集中度。我们采用了三个与ESG披露相关的第一阶段回归模型，以及ESG的优势、关注和披露之间的交互作用。此外，还采用第二阶段回归分析ESG活动和ESG披露的内部人员效应。结果表明，ESG优势能够提升企业价值，而ESG披露和ESG关注则降低企业价值。最重要的是，本研究发现ESG披露可以帮助企业减轻劣势的负面影响，提升优势的正面效应。关键词：环境、社会治理实践，ESG活动，ESG绩效 JEL分类：F64，M14 DOI：https://doi.org/10.32479/ijeep.10217