Determinantes de la Estructura de Capital: Evidencia de Empresas Mineras de Carbón Listadas en la Bolsa de Valores de Indonesia

Este estudio tiene como objetivo analizar los factores que influyen en la estructura de capital de las empresas mineras de carbón listadas en la Bolsa de Valores de Indonesia (IDX) durante el período 2014–2018. Las variables independientes estudiadas incluyen rentabilidad, estructura de activos, liquidez y tamaño de la empresa, mientras que la variable dependiente es la estructura de capital, proxied por la relación deuda-capital (DER). El método de investigación utiliza análisis de regresión de datos de panel con un modelo de efectos aleatorios seleccionado basado en pruebas de viabilidad del modelo. Los datos utilizados son datos secundarios de los informes financieros anuales de las empresas. Los resultados del estudio indican que la rentabilidad y la estructura de activos no influyen significativamente en la estructura de capital. Por el contrario, la liquidez tiene un efecto negativo y significativo sobre la estructura de capital, lo que significa que a mayor nivel de liquidez de una empresa, menor es el uso de deuda. El tamaño de la empresa no influye significativamente en la estructura de capital. En general, las variables independientes en este estudio explican el 43.47% de la variación en la estructura de capital, mientras que el restante 56.53% está influenciado por factores fuera del modelo de investigación. Estos hallazgos implican que las empresas de carbón tienden a priorizar la financiación interna sobre la financiación externa, de acuerdo con la Teoría del Orden de Preferencia (Pecking Order Theory). Los gerentes financieros deben considerar los factores de liquidez al determinar las políticas de estructura de capital para mantener la eficiencia y asegurar la continuidad del negocio.