Does Ownership Structure Affect Value?: New Evidence From The Spanish Capital Market

Este trabajo analiza la influencia de la estructura accionarial, como mecanismo de control interno, en el valor de la empresa. Los resultados muestran una relación negativa del grado de control, por un lado, y de la propiedad accionarial de los accionistas con altos niveles de participación, por otro, con respecto de dicho valor. Sin embargo, el tratamiento endógeno de estas variables revela una relación positiva entre la participación en el capital de los accionistas principales y el valor de la empresa, no dándose significación alguna en la relación contraria; mientras que el grado de control parece no tener efectos significativos en la Q de Tobin y viceversa. Finalmente, en cuanto a las características del accionista principal, se observa un efecto positivo cuando éste es una persona física.